絡み合う経済：AIの金融ネットワーク

AI技術の急速な進化は、Nvidia、OpenAI、Oracle、AMDのような大手企業を最前線に押し出しましたが、その成功の背後には金融の相互依存関係の網があります。これらの「循環的」な取引は、アナリストや投資家の間で警戒を呼び起こし、90年代後半のドットコムバブルと不快な類似性を示しています。

NvidiaとOpenAI：サークルの中心

Noah Smith | Substackによれば、Nvidiaは最近、OpenAIに最大1000億ドルの投資を行うことに合意し、OpenAIはNvidiaのチップでデータセンターを満たすことを約束しました。この複雑な金融アレンジメントは単なるビジネス取引以上のものであり、今日のAI業界の象徴となっている循環的な取引を示しています。

ラウンドトリッピング対ベンダーファイナンス

これらの取引の性質に関する懸念が浮上しており、これは企業が相互のサービス購入を通じて成長を誇張していたドットコム時代の「ラウンドトリッピング」を彷彿とさせます。しかし今日では、AI企業は具体的な製品を有しており、健全なベンダーファイナンスと金融の煙幕の間の境界がますます薄くなっています。

人工的なインフレのリスク

これらの取引に対する主な懸念の一つは、収益の人工的なインフレの可能性であり、これが投資家にこれら企業の真の成長と収益性について誤解を与えることです。すでにAIに存立的な賭けをしているテクノロジーの巨人たちがいる市場で、この投資の循環的な流れはシステミック・リスクを悪化させ、将来的に産業全体の破綻を引き起こす可能性があります。

多様化の戦略か？

懸念にもかかわらず、これらの複雑な取引は破滅の前兆ではなく、多様化への戦略的な動きかもしれません。様々なAI企業に投資することで、テクノロジーの巨人たちは企業固有のリスクを緩和し、孤立した失敗に耐えうる強固なエコシステムの構築を目指している可能性があります。

レバレッジと崩壊の影

それでも、こうした戦略的な動きには高まる金融リスクが伴います。すでにAI革命の重要なプレーヤーであるNVIDIAは、さらに自分自身をレバレッジしています。投資家のマシュー・ハリスが指摘するように、ベンダーファイナンスは需要がAIの誇大評価に追いつかず、産業成長の物語に覆われて持続不可能な可能性があるという警告サインかもしれません。

未来：計算されたギャンブル

AIの可能性が誘う中、これらのテクノロジー大手の絡み合った努力は計算されたギャンブルを示しています。彼らはAIがテクノロジーと彼らの運命を未来に推し進めることを期待して賭けています。しかし、ピッツバーグマイクが指摘したように、実際のテストはAIがビジョンの概念から利益を上げ持続可能な産業に移行できるかどうかです。楽観主義と過信の狭間でこれら企業は進み続けています。

AIセクターの循環的取引の網は、機会と危険の微妙なバランスです。これらの金融戦略が包括的な技術的未来を育んでいるのか、それとも経済的再評価の段取りを整えているのか、これは10億ドルの疑問です。